Stresstest sorgt für Entspannung auf den europäischen Märkten

- 27.07.2010

Am Freitag vergangener Woche war es also endlich so weit: Die EU-Kommission veröffentlichte den so genannten Stresstest, der Aufschluss darüber geben soll, wie krisensicher die Banken in den Mitgliedsstaaten der Europäischen Union derzeit im Sattel sitzen. Das mögliche Ergebnis hatte bereits Wochen vor der Publikation für dauernde Debatten gesorgt. Anfangs fürchteten Analysten, viele Institute könnten dem Test nicht standhalten. Dann ruderten die Beobachter plötzlich ein gutes Stück zurück. Von Entspannung jedoch war nichts zu spüren. Denn auf einmal kursierten Gerüchte, nur eine Handvoll Banken könnten am Test gescheitert sein. Dies könnte darauf schließen lassen, dass die Anforderungen an die Geldhäuser in der EU nicht realistisch genug gestellt worden sind. Dabei war das eigentliche Ziel, das Anlegervertrauen zurückzugewinnen, damit die Banken und die Finanzmärkte allgemein für die Zukunft wieder stabilere Perspektiven erhalten.

Allen Sorgen zum Trotz hat die EU mit ihrem Stresstest zumindest erst einmal ihr Ziel erreicht. Denn an den Börsen konnte die erhoffte Sicherheit beobachtet werden. Denn nur sieben von 91 Banken insgesamt scheiterten am Test. In Deutschland war es lediglich die verstaatliche Hypo Real Estate, die nach Aussagen des Tests bei einem wiederholten Krisenausbruch erneut in Schieflage geraten könnte. Grundsätzlich sanken zum Wochenbeginn nicht nur die so genannten Risikoaufschläge bei den Banken in der EU. Zum Vorteil gereichen die veröffentlichten Ergebnisse des Stresstests auch den am stärksten verschuldeten Staaten der Wirtschaftsgemeinschaft. Bei den Anlegern scheint sich also herumgesprochen zu haben, dass der europäische Finanzmarkt doch auf einem wesentlich solideren Fundament steht, als dies vielfach von Experten in den vergangen Monaten festgestellt worden war. Von einem Zusammenbruch der Euro-Währungsgemeinschaft kann erst einmal nicht die Rede sein, zeigt das Verständnis vieler Investoren.

Risikoaufschläge auf Anleihen sind schnell gesunken

Neben einem deutlichen Plus beim Index Stoxx 600 Banks ist vor allem der Aspekt der bereits erwähnten Risikoaufschläge hervorzuheben. Hier sanken die Kosten für die Risikoabsicherung gegen mögliche Zahlungsausfälle bei Anleihen auf einen Wert, der zuletzt vor rund zehn Wochen vergleichbar gering ausfiel. Zum Rückgang der Risikoaufschläge auf Staatsanleihen kam es nun nach Veröffentlichung der Stresstest-Ergebnisse deshalb, weil die Gefahren erneuter finanzieller Intervention auf staatlicher Ebene zunächst nicht erforderlich sein werden. Für Länder wie Spanien oder Irland ein wichtiger Schritt in die richtige Richtung. Beide EU-Länder hatten zuletzt mit Problemen und vor allem hohen Aufschlägen zu kämpfen, wenn sie sich auf dem Markt neues Geld beschaffen wollten.

Finanzexperten halten aber grundsätzlich weniger die Ergebnis-Veröffentlichung für den Auslöser der Entspannung auf den Finanzmärkten in Europa. Eher scheinen viele Anleger von der großen Auskunftsbereitschaft der meisten Banken positiv überrascht. Viele Institute hatten ausgesprochen offenherzig Informationen für die Zusammenstellung des Tests bereitgestellt und damit für ein hohes Maß an Transparenz gesorgt. Dies sorgt dafür, dass potentielle Anleger individuell Risiken bei Investitionen abschätzen können. Zu den Informationen gehört beispielsweise die Aussage dazu, wie viele Anleihen hochverschuldeter Länder im Portfolio der Institute gebunkert werden.

Das reine Bestehen des Tests ist also nur einer der wichtigen Aspekte, die Investoren dabei helfen, sich ein Bild von der wirtschaftlichen Banken in der EU machen zu können. Für die Institute ist der Test vielmehr eine gute Chance gewesen, um sich wieder ein besseres Image zu verschaffen. Umso erstaunlicher, dass sich die europäischen Bankenverbände vielerorts anfangs so vehement gegen die Publikation der Testergebnisse gesträubt hatten. Der EU-weite Test könnte – so die Hoffnungen bei der EU – ähnlich gute optimistische Signale wie in de USA setzen. Dort konnte sich der Bankensektor seit Mai dieses Jahres schrittweise in Richtung Normalstatus entwickeln.

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