Vertrauen in Ergebnisse des EU-Stresstests bröckelt

- 23.07.2010

Das Thema der Stresstests scheint die Mitgliedsländer der Europäischen Union und insbesondere natürlich die verschiedenen nationalen Finanzmärkte einfach nicht loslassen zu wollen. Zu hoffen bleibt derzeit wohl nur, dass nach der geplanten Publikation der Ergebnisse des Tests der EU-Kommission ab dem Wochenende endlich ein wenig Ruhe einkehren kann. Garantiert ist dies nicht, wenn man die aktuellen Stellungnahmen aus der Bankenbranche eingehend studiert.

So kursieren momentan Spekulationen darüber, dass weit mehr Banken als bisher vermutet sogar ohne große Komplikationen die Anforderungen des Stresstests erfüllen könnten. Was zunächst ausgesprochen positiv klingen mag für den Laien, stellt aus Sicht der Banken im schlimmsten Fall am Ende sogar ein kaum weniger großes Problem dar. Denn die seit Wochen geäußerten Befürchtungen hinsichtlich der wahrscheinlich ziemlich hohen Durchfallquote könnten ein allzu gutes Abschneiden der Institute in einem schlechten Licht erscheinen lassen. Die Sorgen der Banken: Bei Anlegern und Investoren könnten unerwartet gute Ergebnisse für Zweifel daran sorgen, dass die Parameter für den Test sinnvoll festgelegt worden sind. Es könnte dazu kommen, dass Beobachter die Kriterien der Analyse für falsch halten und an der Glaubwürdigkeit des Stresstests zweifeln könnten Und auch auf dem Markt macht sich inzwischen einige Unruhe bemerkbar.

Gerüchte über zu geringe Anforderungen

Ausgelöst worden waren die erneuten Gerüchte gleichermaßen durch die offiziellen Stellungnahmen der EU-Experten wie auch durch zahlreiche inoffizielle Äußerungen, die immer wieder zur Unsicherheit geführt hatten. Einfluss nehmen kann die EU-Kommission jedoch zum jetzigen Zeitpunkt nicht. Und fraglich ist in erster Linie auch eines. Wie viele Banken sollten an einem derartigen Test auf europäischer Ebene scheitern, damit die Veröffentlichung das erhoffte Vertrauen von Verbrauchern und Investoren zurückkehren lässt?

Vergleichswerte gibt es aus nahe liegenden Gründen nicht, zumal erstmalig in diesem Umfang 91 europäische Bankenhäuser einem Stresstest unterzogen wurden. Wie viele Banken dürfen standhaft sein, damit sich die Märkte beruhigen können? Die Antwort auf diese Frage kann nur die Veröffentlichung selbst bringen. Zeigen sich die Marktteilnehmer von der Zahl der Durchfaller überzeugt, könnten die Regierungen der EU ihr angestrebtes Ziel erreichen. Ebenso denkbar ist jedoch, dass die umstrittene Veröffentlichung genau das Gegenteil auslöst. Bisher ist einerseits in Italien und Frankreich inoffiziell mitgeteilt worden, dass die heimischen Banken den Test bestanden haben sollen, und auch hierzulande macht man sich selbst über ein Scheitern der als schlecht aufgestellt geltenden Landesbanken inzwischen angeblich deutlich weniger Sorgen als in den vergangenen Wochen. Gerade die bestehenden Bilanzierungsregeln für die Bankenbranche könnten dazu führen, dass weit weniger Institute Probleme mit dem Test gehabt haben, als dies lange gemutmaßt wurde.

Eines gilt hinter vorgehaltener Hand jedoch fast als sicher. So soll die angeschlagene und deshalb verstaatlichte deutsche Hypo Real Estate am Stresstest angeblich gescheitert sein. In dieser Sache waren zuletzt aber bereits weitere staatliche Hilfen in Aussicht gestellt worden. Schwierig könnte sich die Veröffentlichung des Tests auch insofern darstellen, dass mangelndes Vertrauen in die Ergebnisse für vergleichbare Analysen zur krisensicheren Aufstellung der Banken in Zukunft bereits im Vorfeld für Misstrauen sorgen kann. In diesem Fall hätte die EU ein mehr als unangenehmes Eigentor geschossen.

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