Quo vadis, EZB-Leitzins?

- 30.04.2009

In den vergangenen Monaten der akuten Krisenphase sahen sich der Chef der Europäischen Zentral Bank, Jean-Claude Trichet, und sein Expertenteam immer wieder zu Korrekturen des Leitzinses gezwungen, um so der mangelnden Konsumlaune der Verbraucher in der Eurozone und der schlechten Politik der Geldvergabe bei den Banken europaweit zu begegnen. Mehrfach senkte die EZB allein in diesem Jahr den so wichtigen Leitzins, der den Banken als Richtwert für Kredite und Guthabenzinsen gleichermaßen dienen soll. Zuletzt erfolgte Anfang April eine Leitzinssenkung auf den historischen Tiefststand von 1,25 Prozent. Das entspricht einem Rückgang von 3,00 Prozent seit Oktober 2009. Gut und schön. Doch die erwünschten Effekte – etwa die Ankurbelung des so genannten Internetbankengeschäfts – blieben bislang aus. Zwar nutzen die Banken mit Freude die Chance, sich von der Zentralbank selbst günstig Geld zu beschaffen. An eine Weitergabe an Unternehmen, Privatkunden oder andere Banken denken die meisten Banken und Kreditinstitute jedoch eher nicht. Sie nutzen lieber die Gunst der Stunde, um sich mit frischem Kapital einzudecken. Und so verwundert es kaum, dass wiederholt Stimmen Forderungen nach einer wiederholten Leitzins-Anpassung an die momentane Wirtschaftslage laut werden. So war es zuletzt Nout Wellink, seines Zeichens Ratsmitglied der EZB, der eine Senkung auf 1,00 Prozent für durchaus realistisch hielt im Rahmen eines Meetings des Internationalen Währungsfonds. Bereits Anfang Mai könnte es nun pünktlich zur nächsten Ratssitzung der EZB-Experten soweit sein. Und schon jetzt fordern zahlreiche Ökonomen eine Orientierung an den Vorgaben anderer Zentralbanken wie der amerikanischen oder der japanischen. Dass kritische Stimmen jedoch seit Wochen vor einer drohenden Deflation als mögliche Konsequenz der stetigen Zinssenkung warnen, verhallt indes zunehmend in der Hoffnung auf ein baldiges Ende der Wirtschaftskrise. So scheint es nicht ganz unrealistisch, dass der Leitzins in Europa schon im Sommer in Richtung Nullwert tendieren könnte.

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