Inflomation

- 09.04.2009

Kurz nachdem weder Konjunkturporgramm I und II per Initialzündung den Verbrennungsmotor Wirtschaft anlassen konnten und die Bundesregierung kurz davor steht, eine Abwrackprämie für Industriekapitäne auf Geisterschiffen zu bewilligen, hinterlässt Michael Glos ähnlich unaufgeräumt seinen Tisch, wie er einst eher unwillig den Dienst in der Kaserne als Reserve-Parteisoldat antrat. Doch nicht nur durch diesen wenig aufbrausenden Abgang verursacht, greift nach und nach die Angst nach wirtschaftlicher Flatulenz um sich.Jenseits von Off-Shore-Windkraftparks und vom Winde verwehten Klimabeschlüssen, scheint es dem Aufschwung wie jenen Sternen zu gehen, die sich nach beendigter Kernfusion zum Roten Riesen aufblähen, dann nach und nach zum Weißen Zwerg zusammengepresst werden und schließlich als Schwarze Zwerge völlig erkalten. Ähnlich jener Gestirne scheint die Energie für entscheidende Prozesse im Schatten fahlen Schalenbrennens am Rande der Gesellschaft zu verpuffen.Da sich die Regierung jedoch auf die Fahne geschrieben hat Energieeffizienz und die Dämmungen maroder Gebäude zu fördern, damit das Wehklagen nicht nach außen dringt, fragt man sich als künftiger Bauherr doch, ob man nicht gleich zur KfW rennen und einen Antrag auf Bauförderung jenseits irdischer Konstellationen und Korrelationen stellen sollte.Doch anstatt der sowieso schon klammen Staatskasse noch Geld zu entreißen, bietet es sich an, ihr entsprechendes zu geben - in Form von Staatsanleihen mit Inflationsschutz. Möchte man dem aufkeimenden Protektionismus entgegenwirken, kann man sich auch entscheiden, in einen inflationsindexierten Rentenfonds zu investieren, sammelt sich dort doch mitunter das gebündelte Elend der europäischen Schuldverschreibungen.Inflationsgeschütze Bundeswertpapiere beziehen sich auf den harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI), der in Deutschland vom Statistischen Bundesamt, in der Eurozone vom Statistischen Amt der Europäischen Gemeinschaften (Eurostat) berechnet, herausgegeben und aktualisiert wird. Der harmonisierte Verbraucherpreisindex - ohne Tabak, versteht sich, denn der produziert sowieso nur kalte Asche, Krankheiten und bleibt auch dann noch haften, wenn man lüftet. Die Idee dabei ist, dass die Anleihe zu einem bestimmten Nennwert ausgegeben wird und dieser sich immer dann erhöht, sobald auch die Inflation steigt. Natürlich ist auch die Regierung kein Wohlfahrtstaat. Insofern fällt der Kupon für diese Schuldverschreibung niedriger aus als bei regulären Anleihen.Inflationsindexierte Fonds bündeln ausgelesene europäische Staatsanleihen zu einem Paket und werfen es dann in das Haisfischbecken Finanzmarkt in der Hoffnung, es möge aufgrund inhärenten Auftriebs oben schwimmen. Was solche Papiere nach unten zieht, ist paradoxerweise, dass sich die Horrorszenarien nicht bewahrheiten und die Inflation nicht wie erwartet steigt. Dann nämlich zahlt sich für den auf Geldentwertung spekulierenden Investor die Anleihe oder auch der Fondsanteil nicht aus. Aber selbst wenn alle Zeichen auf Sturm stehen und die Regierungen ihre letzen Hemden auf den Wühltisch werfen - also noch mehr Anleihen begeben oder deren Zinsen erhöhen - verliert der Anleger, da der Kurs der Schuldverschreibung unweigerlich fallen wird und damit auch die Zinsen. Dass die Inflation Linked Notes dem anglo-amerikanischen Markt entspringen, mag angesichts Immobilienblase und fauler Kredite ebenso wenig tröstlich sein wie die Tatsache, dass Baufinanzierer nun Versicherungen anbieten, welche den Darlehensnehmern garantieren, dass die Bank oder Sparkasse ihre Kredite nicht einem Asset-Backed-Security-Bündel beipacken und an Kredit hungrige Investoren verkaufen wird.Dass die Regierung ihre durch umfangreiche Kredite an gestrandete Heuschrecken hervorgerufene Angst vor Geldentwertung absichert, indem sie einen Bonus in Aussicht stellt, der genau jenes Szenario belohnt, mag der eine als selbst erfüllende Prophezeiung sehen, der andere vielleicht aber auch als pneuma im Sinne der Stoiker - als eine Art feuriger Lufthauch, der alles und jeden durchdringt.