Mathias Bartsch

16.04.2010 Zugegeben, innerhalb der vier BRIC-Staaten war Russland in den vergangenen Jahren oftmals das schwächste Glied der Kette. Doch für das Jahr 2010 stehen die Aussichten in wirtschaftlicher Hinsicht so gut, wie lang nicht mehr.

Die zu Beginn beschriebene positive Wirtschaftseinschätzung für Russland lässt sich auch aus den jüngsten Aussagen des Analysten PricewaterhouseCoopers ableiten. Denn hier geht man davon aus, dass Russland in den nächsten 20 Jahren zur größten Wirtschaftsmacht in Europa aufsteigen wird. Für das laufende Jahr sprechen aber vor allem die folgenden Punkte für eine gute Wirtschaftsentwicklung in Russland:

• Regierung verfügt über enorme finanzielle Mittel um neue Konjunkturprogramm zu starten oder auch die Volkswirtschaft zu modernisieren
• stabiler Binnenmarkt aufgrund des immer noch existierenden Nachholbedarfs an Konsumgütern
• niedrige Lohnkosten, die den Export unterstützen

Doch der beschriebene Dreiklang soll nicht darüber hinwegtäuschen, dass Russland natürlich auch weiterhin Schwierigkeiten meistern muss, um den langfristigen wirtschaftlichen Aufstieg zu sichern. Hierbei lassen vor allem zwei Dinge anführen:

• Korruption in vielen staatlichen Behörden
• wirtschaftlicher Reformstau durch überbordende Bürokratie

Die angesprochene Korruption, die man in Russland vorfindet, führt immer wieder dazu, dass Unternehmen diverse Schmiergelder an die örtlichen Behörden zahlen müssen. Ein Umstand, der auf ausländische Investoren natürlich nicht gerade anziehen wirkt.

Russische Aktien vielfach unterbewertet

Zwar hat der russische Aktienmarkt bereits im Jahr 2009 seine Kursverluste aus der Finanzkrise und dem Sinken des Ölpreises wieder fast komplett eingeholt, doch dies schmälert nicht die Aussichten für 2010. Denn russische Aktien sind, verglichen mit den Aktien aus anderen Schwellenländern wie Brasilien, Indien oder China immer noch unterbewertet. Eine Folge der bisherig mehrheitlich vorherrschenden Einschätzung, dass die anderen BRIC-Staaten einfach mehr wirtschaftliches Potential bieten. Zudem ist der russische Aktienmarkt von seinem Allzeithoch immer noch weit entfernt. Somit bleibt auch für 2010 genug Luft nach oben.

Einstiegstipp für Aktienmarkt in Russland : PF Russian Equities

Eine gute Möglichkeit, um in den russischen Aktienmarkt einzusteigen ist der Fonds PF Russian Equities (WKN: A0N AZ1), der vom Bankhaus Piquet aufgelegt wurde. Der Fonds investiert in zahlreiche Branchen, beispielsweise sind aktuell rund 35 % des Fondsvermögens in den Energiesektor angelegt. Außerdem stellen Rohstoffe und Finanzen weitere Schwerpunkte des Fondsengagements dar.

Fonds legt bisher zweistellig in 2010 zu

Bei der Auswahl der Aktien wird ein konsequenter Bottom-up-Ansatz verfolgt, der sich auf Value-Titel konzentriert. Eine Philosophie, der man anhand der Zahlen einen sehr guten Erfolg bescheinigen kann. So erreicht der Fonds im bisherigen Jahr ein Plus von knapp 12 %. Schaut man in einer 1-Jahresfrist zurück, sieht man ein sogar ein Plus von 215 %. Allerdings ist dies auch dem allgemeinen Anstieg in 2009 geschuldet, nachdem der russische Aktienmarkt ja zuvor durch die Finanzkrise besonders schwer in Mitleidenschaft gezogen wurde.

Bekannte Firmen lassen sich unter anderem in Form der Aktien vom Energieriesen Gazprom und vom Finanzinstitut Sberbank im Portfolio ausmachen. Der Ausgabeaufschlag für den Fonds von Piquet liegt bei 5 % und die jährliche Verwaltungsgebühr schlägt wiederum mit 1,6 % zu Buche. Das Fondsvermögen des PF Russian Equities beträgt aktuell 100 Millionen Euro.

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