Jennifer Gregorian

01.07.2010 Gewinn um jeden Preis ist längst nicht mehr angesagt: Immer mehr Anleger legen Wert auf ökologische, ethische und soziale Aspekte. Heutzutage besteht zudem die Möglichkeit, ansehnliche Rendite mit "sauberen" Kapitalanlagen zu erwirtschaften. Doch einfach ein Depot mit Produkten zu füllen, welche das Etikett "Nachhaltigkeit" tragen, ist nicht zu empfehlen.

Die Zusammensetzung der Öko- und Ethik-Fonds, häufig Nachhaltigkeitsfonds genannt, ist noch nicht vorgegeben. Nachhaltigkeitsforscher prüfen mittels komplexer Methoden oft mehr als 100 Kriterien. Eine grobe Orientierung bieten nachfolgende Auswahlverfahren der Fondsanbieter:

• Ausschluss bestimmter Branchen: Die Fondgesellschaften kaufen z. B. keine Aktien von Rüstungs- oder Ölkonzernen.
• Ausschluss bestimmter Praktiken wie Lohndumping, Kinderarbeit usw.
• Reichweite: Prüfung ob die Nachhaltigkeit auch auf Tochtergesellschaften, Beteiligungen, Zulieferer und Kooperationspartner ausgedehnt wird.
• Die Best-in-Class-Methode: Die Fondgesellschaften wählen Betriebe mit der Bestbewertung innerhalb einer Branche aus. Die Favoriten können allerdings innerhalb anderer Branchen Nachhaltigkeitsmängel aufweisen.
• Die Best-of-all-Methode: Es werden Unternehmen ausgesucht, die insgesamt am besten abschneiden.
• Themenfonds befassen sich mit spezifischen Sparten, wie z. B. erneuerbaren Energien.

Interessant ist ebenfalls, inwieweit Fondgesellschaften unerwünschte Aspekte ausschließen. So lehnen beispielsweise einige Tierversuche ab, während andere sie als förderlich betrachten. Manche akzeptieren bis zu gewissen Grenzen Kinderarbeit. Etliche sind der Auffassung, geringfügige Investitionen in die Rüstungsindustrie nicht umgehen zu können. Weiter zu beachten ist, ob die Fondsanbieter ihr Mitspracherecht bei den Aktionärsversammlungen einträglich nutzen.

Die wenigen auf dem Markt vertretenen Anbieter von Rentenfonds müssen ihre Ansprüche senken, um Investitionen in Staatsanleihen vorzunehmen: Für die USA ist Umweltschutz eine Zumutung und sie führen weltweit Kriege. Deutschland ist u. a. EU-Weltmeister im Rüstungsexport. Der Sarasin-Fond meidet z. B. Staaten mit ABC-Waffen ohne konkrete Abrüstungspläne. Für Kepler ist ein niedriges Rüstungsbudget schon ausreichend. Militärpräsenz wird nur von Ökoworld boykottiert.

Einen Konflikt bei Anlegern können Investitionen in Konzerne auslösen, die häufig negative Schlagzeilen gemacht haben, wie etwa BP, Shell, Rio Tinto und General Electric. Doch gleichzeitig setzten diese Firmen auf erneuerbare Energien. Dank ihrer Kapazitäten gelingt ihnen das viel effizienter als Kleinunternehmen. Durch den Erwerb entsprechender Nachhaltigkeitsfonds stellen Sparer ihr Kapital zwar mittelbar der Umweltzerstörung und Menschenrechtsverletzungen zur Verfügung, fördern aber effizient nützliche Projekte. Außerdem beeinflussen sie Großunternehmen in Richtung Nachhaltigkeit. Die Depotausstattung bleibt folglich eine Gewissensentscheidung der Anleger. Ausschlaggebend hierfür ist Transparenz: Anleger sollen wissen, was mit ihrem Geld geschieht.

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