24.01.2011 Die Eigenkapitalauflagen der Banken, basierend auf den Richtlinien von Basel II und III, machen es mittelständischen Unternehmen immer schwerer Kredite zu erhalten. Schon heute zeigen Umfragen, dass jedes dritte mittelständische Unternehmen Probleme hat, Gelder für neue Investitionen zu erhalten. Keine Wunder also, dass diese Unternehmer sich zunehmend nach neuen Kreditoptionen umschauen.

Die Möglichkeit der Unternehmensanleihe nimmt deshalb in diesem Bereich stark zu. Für Anleger bietet sich dadurch ebenfalls eine neue Investitionsmöglichkeit, beispielsweise in Gestalt von Unternehmensanleihenfonds, die sich ausschließlich auf kleinere und mittlere Unternehmen fokussieren.

Bisher nutzen eher große Unternehmen die Unternehmensanleihe, um frisches Geld für Investitionen zu erhalten. Doch die Emissionen von mittelständischen Unternehmen nehmen seit geraumer Zeit stetig zu. Der Vorteil solcher Anleihen für den Anleger ist, dass sie in der Regel eine höhere Rendite erzielen, verglichen mit Großkonzernen. Außerdem kann man den oftmals familiengeführten Firmen im Durchschnitt auch eine höhere Bonität zusprechen, ein Pluspunkt, der ja normalerweise mit einer geringeren Verzinsung von Anleihen einhergeht.

Erster mittelständischer Unternehmensanleihensfonds

Statt nun in einzelne Unternehmensanleihen zu investieren, bietet sich natürlich besser ein Unternehmensanleihenfonds an. Seit kurzem findet man hierbei den J. Führ Mittelstands-Rentenfonds AMI (ISIN: DE 000 A0Y AYG 5) als erstes Produkt dieser Art vor. Der Fonds wurde im September 2010 aufgelegt und investiert zu mindestens 51 % des Fondsvermögens weltweit in die Anleihen von kleineren und mittleren Unternehmen, die in Euro notiert werden. Der Fonds baut verschiedene Sicherheitskriterien ein, die das Risiko für den Anleger begrenzen sollen:

1. Breite Streuung der Branchen und Regionen.

2. Maximal 20 % der Werte dürfen von Unternehmen stammen, die kein Rating besitzen.

3. Einzelne Firmen, dürfen maximal 1 % des Fondsvolumens auf sich vereinen.

Computergestützte Bewertung von über 300 Firmen

Um die Bonität der Unternehmen zu analysieren, nutzt man beim J. Führ Mittelstands-Rentenfonds AMI ein hauseigenes Computersystem mit dem Namen CRIPS. Damit werden die Daten von rund 300 Unternehmen untersucht. Zur Vermeidung von Währungsrisiken, werden wie erwähnt nur Firmen ins Auge gefasst, die ihre Anleihen in Euro emittieren.

Branchenverteilung beim J. Führ Mittelstands-Rentenfonds AMI

Beim Blick auf die Branchenverteilung fällt auf, dass Finanzwerte nur rund 5 % des Portfolios ausmachen. An der Spitze befindet sich der Bereich Industrie mit 23 % gefolgt von der Sparte Konsum, unterteilt in zyklischer Konsum mit 15 % und nicht zyklischer Konsum mit wiederum 14 %. Die Mindestanlage für den Fonds liegt für private Personen bei 500 Euro und der Ausgabeaufschlag bei bis zu 3 %. Die Verzinsung der Anleihen wird mit durchschnittlichen 5 % von Seiten des Fondsmanagements veranschlagt.

 

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