Mathias Bartsch

07.06.2010 Im Bereich der ETFs wird das Angebot zunehmend spezieller. Ein interessantes Beispiel hierfür liefert der französische Anbieter Amundi. Dieser bietet seit geraumer Zeit einen Indexfonds an, der sich auf den Strategieindex MSCI Europe High Dividend Yield bezieht, in dem nur Unternehmen gelistet sind, die eine hohe Dividendenrendite aufweisen. Dass dieser Ansatz durchaus Charme besitzt, zeigt der Vergleich zum DAX auf, denn dieser wurde in den vergangenen 10 Jahren kontinuierlich geschlagen.

Der Indexfonds mit dem Namen Amundi ETF MSCI Europe High Dividend (WKN: A0R F44) verfolgt mit der reinen Ausrichtung auf den Punkt der Dividendenrendite eines Unternehmens eine nur vermeintlich konservative Anlagestrategie. So investiert man, durch die Abbildung des Index MSCI Europe High Dividend Yield, in die 100 größten und umsatzstärksten Firmen aus insgesamt 16 europäischen Ländern, die in ihren Heimatländern jeweils die höchsten Dividendenrenditen aufweisen. Der Begriff der Dividendenrendite und die Unterscheidung zur Dividende sind hierbei wichtig. Denn, die Dividendenrendite ergibt sich aus der Berechnung des Verhältnisses von ausgeschütteter Dividende zum aktuellen Aktienkurs. Eine Beispielrechnung soll diese Formel verdeutlichen: Schüttet ein Unternehmen 0,90 Euro pro Aktie aus und der aktuelle Börsenkurs beträgt 30 Euro, dann liegt die Dividendenrendite bei exakt 3 %.

Unterschiede bei der Dividendenrendite beachten

Hierbei kann man sagen, dass je attraktiver beziehungsweise höher die Dividendenrendite liegt, desto höher ist die erwartete Zusatzrendite, die sich zum eventuellen Kursgewinn der Aktien ergibt. Der inhaltliche Hintergrund der Dividendenrendite ist dabei, dass eine zwar im Vergleich höhere Dividende trotzdem weniger Ertrag bringen kann, als eine niedrigere Dividende auf dem Papier, wenn man den Bezug zum jeweiligen Aktienkurs der Firma nicht bildet. Auch hier soll ein Beispiel diesen Punkt nochmals veranschaulichen: Erhält man 2 Euro Dividende pro Aktie zu 55 Euro, ergibt sich eine Dividendenrendite von 3,6 %. Dies ist besser als 4 Euro Dividende pro Aktie zu 130 Euro, denn hier liegt die Dividendenrendite bei nur 3,1 %.

Dividenden verringern Kursabhängigkeit der Anlage

Der Anleger hat bei einem Investment in dividendenstarke Aktien den Vorteil, dass er eben nicht nur auf die Kurssteigerung angewiesen ist, sondern durch die Zahlung von Dividenden ebenfalls einen Gewinn erzielen kann. Dies macht die Anlage speziell bei seitwärtsgerichteten Börsenjahren, wie es 2010 durchaus von vielen Seiten prophezeit wird, interessant. Außerdem kann man als Anleger davon ausgehen, dass Firmen, die eine gute Dividendenrendite aufweisen, auch über eine gute Bilanz beziehungsweise einen guten Cashflow verfügen. Denn die Dividenden werden ja in der Regel nur dann ausgezahlt, wenn das betreffende Unternehmen auch Gewinne im vergangenen Jahr erzielen konnte.

Aufbau des Index für Unternehmen mit hoher Dividendenrendite

Der ETF von Amundi bildet nun wie erwähnt den MSCI Europe High Dividend Yield ab. In dem europaweiten Index ist aktuell der italienische Energieversorger A2A der größte Einzelwert. Darauf folgend lassen sich die Hotelkette Accor und der spanische Baukonzern ACS finden. Zusätzlich lassen sich in dem Index aber auch deutsche Firmen entdecken, beispielsweise BASF oder RWE. Schaut man sich wiederum die Branchenverteilung genauer an, kann man feststellen, dass an erster Stelle die Energietitel liegen, konkret vereinen sie 33 % auf sich. Auf dem zweiten Platz folgt die Finanzbranche mit 20 %, gefolgt von dem Gesundheitszweig, der momentan einen Wert von 16 % aufweist. Bei allen drei Branchen kann man sagen, dass es die wirtschaftlichen Bereiche sind, die traditionell schon immer vergleichsweise hohe Dividendenauszahlungen vornehmen. Der Index ist in der Vergangenheit sehr erfolgreich gewesen, er erzielte in den letzten 10 Jahren einen Zugewinn von 44,3 %. Allein in diesem Jahr sind es bereits wieder 5,4 %, die der Index zulegen konnte.

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