Fondsportr?t: Templeton Thailand Fund

25.09.2006 - Dies ist eine Mitteilung von DER FONDS. F?r den Inhalt ist DER FONDS verantwortlich.

(DER FONDS) Alle Jahre wieder. So t?nte es von Fondsmanagern und Analysten, als am Dienstagabend das thail?ndische Milit?r den Premierminister Thaksin Shinawatra absetzte. Schwellenl?nderpapst Mark Mobius von der Fondsgesellschaft Franklin Templeton hat mal nachgez?hlt: Seit 1932 wurde in Thailand 18mal geputscht oder zumindest der Versuch gestartet. Das Land hat seitdem 31 Premierminister verschlissen, und vor Shinawatra hat noch keine Regierung eine Amtszeit bis zu Ende gebracht. Kein sehr k?hles Pflaster also, auf dem Mobius seinen Templeton Thailand Fund (WKN 987 148) investiert.

Doch die Chancen, dass der n?chste Regierungswechsel die wahren Wirtschaftskr?fte Thailands freisetzt, stehen gut. Immerhin war das Abgeordnetenhaus unter Shinawatra seit Fr?hjahr 2006 nicht mehr beschlussf?hig. Wichtige politische und wirtschaftliche Reformen liegen seitdem auf Eis. Was sich auch in der Wertentwicklung des Thailand-Fonds niederschl?gt. Auf "nur" 42,6 Prozent hat er es in den vergangenen drei Jahren gebracht. Damit ist er der drittbeste von sechs bei Morningstar registrierten Thai-Fonds. Besonders im Vergleich zu anderen Schwellenl?nderfonds liegen Thailand-Fonds deutlich zur?ck. Diese Morningstar-Kategorie hat n?mlich schon im Durchschnitt 88,3 Prozent erreicht; der beste Fonds bringt es sogar auf 137,6 Prozent. Optimisten sprechen in diesem Zusammenhang von Aufholpotenzial f?r Thailand.

Dieses Potenzial macht sich auch in der Bewertung der Aktien bemerkbar. Mit einem Kurs-Gewinn-Verh?ltnis von 9 werden die Titel um etwa 30 Prozent g?nstiger gehandelt als beispielsweise die Dax-Werte. Auch im innerasiatischen Vergleich liegt das Land am unteren Ende der Bewertungstabelle.

Beste Voraussetzungen also f?r einen Substanzinvestor wie Mobius. Als echter Stockpicker l?sst er seine Benchmark, den S&P/IFCI Thailand Index, links liegen und sucht direkt nach Aktien, die im Vergleich zur Gewinnaussicht auf f?nf Jahre und dem aktuellen Buchwert unterbewertet sind. Der Buchwert ist die Summe aller Verm?gensgegenst?nde, die dem Unternehmen geh?ren. Die Ergebnisse vergleicht der Fondsmanager mit dem Branchendurchschnitt des Unternehmens und dem gesamten von ihm beobachteten Aktienuniversum.

Derzeit hat er das Fondsverm?gen von 190 Millionen Dollar (148 Millionen Euro) auf 37 Aktien verteilt. Allein 10 Prozent hat er in den Raffineriebetreiber PTT Public Co investiert, gefolgt von der Bangkok Bank (9 Prozent) und den Zementhersteller Siam Cement (8 Prozent).

Branchenseitig hat Mobius die Banken mit 24 Prozent im Fonds gewichtet. Weitere Schwerpunkte sind Energie mit 22 Prozent und Materialien mit 12 Prozent. Doch eine Branchenstrategie verfolgt der Fondsmanager nicht. Die Aufteilung ergibt sich aus seiner Einzeltitelauswahl.

In Mobius? Thailand-Fonds k?nnen Interessenten ab einer Summe von 2.500 Euro einsteigen. Sparpl?ne sind ab 50 Euro im Monat m?glich. Der Ausgabeaufschlag betr?gt 5,25 Prozent; die Kostenpauschale liegt bei 2,1 Prozent im Jahr.

INFO: Mark Mobius ist seit 1987 bei Franklin Templeton und leitet die Emerging Markets Portfolios der Gesellschaft. Neben dem Thailand Fund ist das auch der Templeton Emerging Markets Fund (WKN 971 658). Mobius studierte unter anderem Betriebswirtschaft in Boston sowie Wirtschaft und Politikwissenschaft in Massachusetts.

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